拆分成潮,又一重量级零部件企业剥离汽车业务变相退场!

IATF16949服务平台2021-01-18 12:02:07

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汽车零部件行业最近流行拆分,众巨头或调整主营业务或为打包出售业务单元,将旗下具备技术优势但市场已经充分竞争的业务剥离出来独立运营,前有佛吉亚出售外饰业务,江森自控汽车座椅及内饰业务独立上市,后有德尔福拆分为安波福和德尔福科技两家公司,奥托立夫电子业务独立,就连大陆集团近期也传出有意拆分业务独立上市的消息。


6月14日晚,霍尼韦尔正式宣布,其交通系统业务将于今年三季度完成拆分并独立上市,新公司命名为“Garrett(盖瑞特)”,品牌标语是Advancing Motion。


拆分的决议始于去年10月,当时霍尼韦尔经过评估,决定将年收入规模30亿美元的交通系统业务,以及年收入规模45亿美元的家居与ADI全球分销业务从集团中拆分出来,使之成为两家独立的公开上市公司。



今年5月初,霍尼韦尔任命芮博廉(OlivierRabiller)继续担任交通系统业务新公司的总裁兼CEO,并负责公司上市工作。“盖瑞特这个名字将继续作为涡轮增压技术的代名词,并将支持我们在电气产品、软件以及智能网联汽车方面实现实质性进展与投资,同时促进未来增长,帮助重塑产业形态。”芮博廉表示。


1954年,作为企业家及工程师的克里夫·盖瑞特带领团队,研发出一台匹配卡特彼勒D9履带式拖拉机的涡轮增压器,标志着汽车行业进入涡轮增压时代。这些年,霍尼韦尔一直在售后和改装车市场使用“盖瑞特”品牌。


“独立的投资决策有助于分拆的业务在不断发展的终端市场中迅速发展。”霍尼韦尔总裁兼CEO杜瑞哲(Darius Adamczyk)说,“精简后的业务组合将为公司内生式增长和提升利润提供多个平台。霍尼韦尔还将因此获得更多杠杆,继续实施有效的资本配置战略,包括强有力而审慎的并购计划。”从杜瑞哲的话中可以看出大部分企业拆分的缘由和考量。


凭借2016年高达393亿美元的销售收入,霍尼韦尔集团位列2017世界财富500强企业第260位。当年营业利润71.9亿美元,利润率高达18.3%。2017年,霍尼韦尔全球销售额增长至405亿美元,利润率更是提升到了19%。



霍尼韦尔是全球涡轮增压行业的老大,其主要竞争对手为美国博格华纳、日本石川岛播磨,日本三菱重工,美国康明斯-霍尔塞特以及德国的大陆集团与被香港资本收购的博世马勒。各大企业2017年销售额如下:



从销售额来看,无论竞争对手还是私募基金,很难一下子拿出几十亿美元的现金来吃掉连年增长的霍尼韦尔增压业务。


从技术角度来看,涡轮增压已非常成熟,且非常容易被拷贝。中国国内有大量的民营涡轮增压企业,从巨大的增压发动机市场中分得一杯羹。随着市场的日益饱和,涡轮增压行业硝烟四起,外资企业与国内企业展开的价格战已进入了白热化阶段。

 

综上两点,霍尼韦尔只能选择剥离这块非核心业务,并集中力量发展航空(利润率22.5%)、特殊材料(利润率20.5%)等业务。


以航空事业部为例,2017年销售额高达148亿美元,最大客户为美国政府。其主要产品如下图所示(按序号顺序):涡扇发动机,航空生物燃料,卫星执行器,飞机导航系统与传感器,气象雷达,飞机大灯照明系统,机舱空气与热管理系统,辅助动力系统与电力系统等等。


(综合汽车制造中文版)


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